科兴讲堂：财务管理难点精讲—固定资产更新决策

固定资产更新决策有三种方法：总成本法、年平均成本法和差量分析法。各种方法适用的范围是不同的，下面我们以新旧设备尚可使用年限是否相同为依据进行分析。

一、新旧设备未来尚可使用年限相同的更新决策

在新旧设备未来使用期相同的情况下，可以选择差额分析法和总成本法进行决策分析。

1、差量分析法

继续使用旧设备和购买新设备视同互斥方案，也可称为售旧购新方案。需要计算两个方案的现金流量之差以及净现值差额。如果净现值差额大于零，则购置新设备，否则继续使用旧设备。出售旧设备的现金流入量作为购入新设备现金流出量的抵减。

一般分三个阶段分析：

①初始阶段。差量现金流量=﹣新设备的投资额+（旧设备的变现收入+变现损失抵税）。（注：如果是变现收益就是﹣变现收益纳税）

②经营阶段。差量现金流量=Δ新旧设备付现营运成本×（1-所得税税率）+Δ新旧设备折旧额×所得税税税率。

③终结阶段。差量现金流量=（新设备残值收入+处置净损失抵税）-（旧设备残值收入+处置净损失抵税）。（注：若是处置产生净收益，就是-处置净收益纳税）

然后将各年的差量现金流量按照资本成本折现，最终求出差量净现值。

我们以2011年上财431这道真题为例进行讲解：

【例题】G公司计划更新设备，旧设备账面价值为20万元，剩余使用期限为5年，且可以按10万元出售。新设备的购置成本为30万元，使用新设备后每年营业费用将降低3万元，假设两个设备均采用直线法计提折旧，5年后均无残值。公司所得税率为25%，折现率为10%，试判断是否应更新设备。

【答案】我们先计算初始阶段的差量现金流量。因出售旧设备而产生的税后现金流=售价-税率×出售利得=售价-税率×(售价-账面价值）=10-(10-20)×25%=17.5万元。则初始的差量现金流=﹣新设备的投资额+（旧设备的变现收入+变现损失抵税）=-30+17.5=-12.5万元。

然后我们求出期间的差量现金流量。差量现金流量=Δ新旧设备付现营运成本×（1-所得税税率）+Δ新旧设备折旧额×所得税税税率=3×(1-25%)+(30/5-20/5)×25%=2.75万元。

终结阶段的差量现金流也为2.75万元。

则更新决策的净现值为：万元。因此不推荐更新设备。

2、总成本法

出售旧设备和购买新设备视同独立方案。分别计算两套方案的现金流出量的总现值，以较低者为较好方案。两套方案各算各的现金流量，互不干涉，出售旧设备的现金流入量不能作为购入新设备现金流出量的抵减。

一般当新旧设备未来尚可使用年限相同时，采用差量分析法决策。

二、新旧设备未来尚可使用年限不相同的更新决策

如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值(也就是先按照总成本法计算出总成本)与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。采用平均年成本法进行更新决策时，通过比较继续使用和更新后的平均年成本，以较低者为较好方案。

（提示：在计算固定资产的折旧时，应以税法规定的折旧方法、折旧年限、预计净残值计算，只有根据税法规定计提的折旧额才允许税前扣除。在分析终结阶段现金流量时，应以处置残值的净收入与按照税法规定计算的账面价值之间做比较，如果前者大于后者，则是处置净收益，产生处置净收益纳税，视同是一项现金流出;如果前者小于后者，则是处置净损失，产生处置净损失抵税，视同是一项现金流入。）